2021 年的电动汽车股票真的像“牛市女王”所说的那样好吗？

正文 | 金融街老李

押注特斯拉和比特币后，过去一年，由美国著名投资人凯瑟琳伍德领衔的方舟资管规模飙升11倍，成为现象级ETF。伍德也被投资者称为“牛市”。Queen”，其看好的领域已成为重要的投资风向标。

近日，伍德的团队发布了2021年的投资展望。新的一年，她依然选择电动汽车，并预测电动汽车销量将从2020年的220万辆增长20倍至2025年的4000万辆。牛市零售投资者，我们更关心的是2021年电动车股还能买吗？

电动车股票的投资逻辑

2020年的新能源汽车概念股，让大家“又爱又恨”。“爱”是因为我们自己的股票基金赚了很多钱，“恨”是因为这些概念股涨得太快了，不敢超码。重点来看特斯拉股票多少钱一股，去年电动车投资主要有两条主线，一是泛特斯拉概念和产业链，风向标是美股特斯拉，参考标的为蔚来、小鹏和国内特斯拉产业链概念股。另一个是锂电池产业链。风向标是宁德时代。参考标的为国轩高科、亿纬锂能、更上游的赣锋锂业等数十只概念股。2021年电动车潜力股依然大概率。这些，

如果要问2021年的涨幅，就得看现在的情况了。万亿美元估值的特斯拉高吗？宁德时代的价值是万亿吗？很多人会提到电动汽车的长期潜力、燃油车的禁售等，但这些都太大了，太空泛了。我们需要思考现在的估值是否合理，有什么逻辑可以帮助我们判断能不能买。今年的股票。按照二级市场的估值逻辑，股票的估值是基于预期的，而影响估值的三大因素，现金流、成长性和风险，都是由预期决定的。

在去年全球低利率、高流动性的宏观环境下，新能源车企估值从“明年预期”转变为“未来预期”。因此，特斯拉和宁德时代的高估值不符合明年的预期，是未来的预期。在市场认清了电动汽车的方向之后，特斯拉和宁德时代的“未来预期”就变得非常有价值。特斯拉按“车企营收+科技股利润率”估值，宁德时代则按“垄断护城河+创业板风向标”估值。这一预期导致特斯拉的市值超过了丰田和大众的总和，宁德时代的市值也遥遥领先于创业板。

在特斯拉和宁德时代的锚定效应下，其参考公司和产业链公司的估值也相应上升。理想和小鹏上市的P/S略高于特斯拉，因为基于特斯拉市场对优秀的后来者有明确的预期，而亿纬锂业也走出了原有的消费电池估值体系，进入了动力电池估值体系，让市场重新定价。

未来可以期待多少

通俗地说，预期的实现是今年或未来五年能卖出多少电动汽车？这是大家都很关心的问题，说完可能会被市场打耳光，但这个问题确实很重要，直接影响到今年的涨幅。按照“牛市女王”的逻辑，到2025年，全球新能源汽车销量将达到4000万辆，增长约20倍。4000万是什么概念，2020年全球乘用车市场的总销量只有8000万左右，按照这个比例，到2025年，新能源乘用车渗透率至少要达到50%。资本的逻辑是比较乐观的，但在产业的逻辑下，这是一个很难实现的数字。

目前，中国和欧洲是全球新能源汽车市场的风向标。国内新能源汽车市场主要集中在低端和高端领域。虽然五菱宏光MINIEV销量迅速，但这款车型并没有实现价值的预期，具有高产值的车型依然是特斯拉Model等中高端纯电动车3、蔚来6.

展望2021年，我们有理由相信特斯拉在中国市场能卖到50万辆特斯拉股票多少钱一股，但特斯拉这几年在中国的上限是50万辆，国内产能也只有这么多，而蔚来、小鹏等. 无论是产能还是需求，企业都不具备像特斯拉那样增加弹性量的能力。每年10万辆的目标已经是极限了，传统豪华品牌更是雪上加霜，三年内还没有电动车产品可以生产。

欧洲市场也存在与中国相同的问题。特斯拉在欧洲的产能远不及中国，供应链也不如中国。欧洲用户喜欢购买大众ID.3等中小型车。虽然这些欧洲最畅销的电动车型比宏光MINIEV更有价值，但它们的自动驾驶和软件能力远不如特斯拉的讲故事能力，很难被归类为科技公司。同时，欧洲没有蔚来、小鹏等新势力，中高端车型的套现能力非常有限，无法满足资本市场的预期。

虽然特斯拉、蔚来、比亚迪等公司的一系列产品已经证明了电动汽车的潜力，要实现大批量，我们只能寄希望于特斯拉和中国新势力迅速释放产能，而大众的MEB平台车型则有在中国和欧洲市场反响不错，但无论是中国还是欧洲，2021年显然不可能实现2020年的估值，2025年4000万辆的目标也很遥远，但这并不意味着2021年新能源汽车不会崛起。

2021年如何抓住赚钱的机会？

2020年以来，资本市场常说，随着A股全面注册制和退市机制的到来，房地产时代终将过去，盘活资本市场，调整经济结构，优化配置户资产已成为国家战略。十年确定性趋势，价值投资者将逐步主导A股博弈，A股发展格局必将形成，其回报率将有可能跑赢房地产投资。这种说法当然是正确的。是的，但散户投资者更需要的是明确的投资策略，买什么，在哪里买，买多久。

2021年市场流动性依然温和，仍是低利率时代。面对债券利息的固定收益和股票型基金的主动投资，大多数人会选择后者。当固定收益下降时，基金将占据主动。流向股市，所以股票不一定要便宜才能吸引买家，而那些具有高增长潜力的将被买家淹没。纵观全球二级市场，除了疫情期间推动的医药、医疗和消费股外，最好的赛道是智能电动汽车。

如果你是全球投资者，在未来很长一段时间内，美国股市的智能汽车产业链公司都是不错的选择，包括汽车领域的特斯拉，传感器领域的 Velodyne 和 Luminar，以及英伟达、ON半导体领域的半导体等。作为估值洼地，港股今年的投资价值很高，但在智能驾驶领域没有好的投资标的，A股的智能领域也是如此。

因此，在2021年的智能电动车赛道上，资金上电的概率很大，但由于当前涨幅过高，两会后存在一定的回撤风险。长期来看，电动化两条主线仍有上涨空间，但2020年难以看到涨幅。从战略上看，购买主动型新能源汽车基金是比较稳妥的方式。

后疫情时代，中国社会发生了重大变化，包括产业变革。一些产业在慢慢消失，一些新兴产业在涌现，企业整合进一步加快，带动作用越来越强。资源的再分配也促进了中国社会群体的进一步分化，一些人正慢慢陷入中等收入陷阱。目前，资本已经成为企业和个人的核心竞争力。只有把收入的确定性放在首位，扩大资本基础，才能降低投资风险。能力。