以太坊：什么将推动未来一年的 ETH 价格？

全球第二大加密货币以太坊在 2019 年的涨幅不到 5%，今年 ETH 的表现不及比特币。 尽管此前遭遇抛售，BTC 仍设法保持了年初至今 95% 的惊人涨幅。

鉴于以太坊成功实施其最新的伊斯坦布尔网络升级，以及去中心化金融的日益普及，投资者此时投资 ETH 是否可行？ 从宏观上看，金融机构对以太坊的认可度明显提升。 但这对普通 ETH 投资者意味着什么？

从年初到年末，ETH表现平平

比特币一直是世界上使用最广泛的加密货币。 它通常作为更广泛的加密空间的基准，其性能从第一天起就一直是重要的市场焦点。 事实上，今天的加密货币市场看起来与比特币首次亮相时截然不同。 加密空间的快速发展扩大了其范围，导致对 ETH、XRP 和 EOS 等山寨币的需求不断增长。

尽管 ETH 在 2017 年底和 2018 年初出现了大规模反弹，但今年 ETH 的价格明显低于 BTC。

图 1：以太坊和比特币年初至今的表现

虽然 ETH 的表现不佳可能归因于许多因素以太坊未来数量，但多层次分析可以为我们提供更完整的以太坊图景，并表明其价格是否具有长期决定性潜力。

以太坊的网络估值

在互联网时代，投资者在尝试使用传统估值方法时，有时会发现难以对新经济中的公司进行估值。 FAANG 股票（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix 和谷歌）就是一个很好的例子。 尽管受到批评，最强大的科技巨头集团在相当长一段时间内一直是股市的主要推动力之一。

与 FAANG 股票类似，许多人认为加密货币也是网络价值驱动的资产，这意味着使用它的人越多，它就变得越有价值。 整个以太坊网络有超过 8100 万个唯一地址，这个数字自去年初以来一直在稳步增长。

图 2：以太坊唯一地址增长图表

自 2019 年 6 月达到 60 万个以太坊地址以来，活跃的以太坊地址数量一直稳定在 30 万个左右。 同样，活跃的比特币地址数量在 6 月底达到 90 万个比特币地址后，今年下半年在 50 万至 70 万个之间波动。

图 3：以太坊和比特币活跃地址的 1 年图表

以太坊增长的驱动力

对我们可以添加到以太坊区块链的另一层的评估是 DeFi 的出现。

Maker 一直是基于以太坊的 DeFi 领域的领导者，其智能合约托管平台允许用户抵押、交易和借用加密资产。 11 月，MakerDAO 的协议升级创建了 Multi Parallel Dai (MCD)，它接受 ETH 作为 DAI 生成的并行。

以太坊是整个 DeFi 世界中最大的支柱。 根据 DeFiPulse 的数据，DeFi 在系统中锁定的 ETH 多达 270 万个，占 ETH 总供应量的 2.5%。 仅 Maker 一家就至少锁定了 3.25 亿美元的 DeFi，约占 DeFi 锁定价值的一半。

市场似乎在为 DeFi 的美好未来买单。 我们认为以太坊可以长期受益于 DeFi 的增长，我们预计会有越来越多的高价值交易进入以太坊区块链，从长远来看这可能对以太坊价格构成潜在利好。

图 4：以太坊交易数量

图 5：DeFi 中锁定的总价值（美元）

从宏观上看，DeFi 的诞生也改变了市场对以太坊的预期，从实用型代币变成了高价值的交易结算应用。 此外，虽然比特币长期以来一直被认为是一种价值存储，但 DeFi 也可以为以太坊加强其价值存储特性铺平道路。 随着 DeFi 市场的迅速扩张，我们预计这种转变在 2020 年会变得更加明显。

企业参与赢未来

企业兴趣的增加可能是影响以太坊未来发展的另一个基本因素，尤其是在银行业。

本月早些时候，银行业巨头渣打银行宣布加入企业以太坊联盟。 欧洲经济区 (EEA) 声称它是一个致力于为全球企业和消费者开发开放、去中心化网络和区块链规范的组织。 摩根大通、荷兰国际集团、花旗银行和西班牙对外银行等其他大型跨国银行已经是欧洲经济区的成员。

虽然这可能不是渣打银行的第一笔区块链投资，因为该银行也与 Ripple 建立了战略合作伙伴关系，特别是在支付方面，加入 EEA 不仅表明该银行希望进一步采用区块链技术，而且可能会专注于以太坊甚至 ETH。

尽管 StanChart 没有任何即将到来的以太坊项目的时间表，但 EEA 正在进行大量工作。 一个例子是摩根大通支持的 Quorum，在可预见的未来，我们很可能会看到来自主要 EEA 成员的更多项目。

安永还宣布了一项重大技术突破，允许以低成本在公共以太坊区块链上进行私人交易。 随着这一发展，我们可以期待看到更多企业在公共区块链上私下转移 ETH 和其他基于以太坊的代币。

综上所述

2019年二季度以来以太坊未来数量，以太坊价格表现不佳的情况越来越明显。 投资需求、共识成本、网络速度等市场因素可能是造成以太坊网络和 ETH 价格劣势的原因。 然而，DeFi 的兴起、企业日益增长的兴趣以及网络升级可能有助于将以太坊确立为数字金融世界的关键基础设施。 从长远来看，不断增长的发展可能是以太坊价格的主要推动力。