不喜欢比特币，减持苹果可能是个错误……90岁的巴菲特在股东大会上说了什么？

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北京时间5月2日凌晨，巴菲特的股东大会连续第二年在线上召开。

今年的股东大会临时搬到了洛杉矶。 90岁的巴菲特飞抵加州，与97岁的合伙人芒格并肩解答投资者的提问。 一同亮相的还有被外界视为接班人的格雷格·阿贝尔和阿吉特·杰恩。

“减持苹果可能是个错误”、“投资不只是选择好的赛道，很难选择伟大的公司”、“我讨厌比特币的成功”……从比特币到气候变化，从科技股、从银行股到收购“大象”，巴菲特和芒格在近4个小时的时间里解答了投资者的几十个问题。

得益于美联储和国会，美国经济快速复苏

巴菲特开场就谈到了今年美国经济的表现。

他将美国经济的复苏归功于美联储和国会在疫情爆发后的迅速行动，称他们以“非常有效的方式”让美国经济重回正轨，而他经营的伯克希尔哈撒韦公司也在木板。 “迎风”，业务发展迅速。

当天早些时候，伯克希尔哈撒韦公司公布了今年第一季度的财务业绩。 数据显示，伯克希尔哈撒韦当季营收为645.99亿美元，超出市场预期，较去年同期的612.65亿美元增长约5%。 归属于伯克希尔哈撒韦公司股东的净利润为117.11亿美元，去年同期亏损约497.46亿美元。 此外，公司实现营业利润70.2亿美元，同比增长20%。

“每一个数字都有意义，虽然很难做一个完美的总结，但可以说我们今年的业绩非常好，营业利润更能体现公司自身的实力，投资者对我们很有信心。” 巴菲特说。

巴菲特还列出了截至2021年3月31日全球市值最大的20家上市公司。前六名中有五家是美国公司。 巴菲特认为，这说明美国环境好，他也比较看好美国公司。

在回答美国股市是否存在泡沫、是否应该离场时，巴菲特认为，有时他们买了一些股票，心里并不踏实。 他们需要保留相应的现金以保护股东。 他们不想损失别人的钱。

裁员苹果可能是个错误

不打算购买航空股

巴菲特在股东大会上回应了对科技股、银行股和航空股的看法。

巴菲特表示，目前科技公司的估值处于高位，但估值也与利率水平密切相关。 他希望政府不要过多干预科技行业。 芒格对此表示赞同，他认为领先的科技公司对美国经济的发展非常重要。

当被问及为什么他在2020年卖出而不是买入苹果股票时，巴菲特表示，他去年卖出了部分苹果股票，因为该公司做了一些回购。 错误。 他认为苹果是一家非凡的公司，从管理到产品再到公司的经营业绩都非常出色，苹果的估值水平并不疯狂。

对于航空股，巴菲特判断短期国际旅行无法恢复，尤其是商务旅行恢复缓慢。 因此，虽然目前持有航空股的结果会更好，但他仍不打算回购四大航空股。

谈到银行股，巴菲特表示，银行股是他的最爱，但目前金融业或银行业的仓位不能超过10%，仓位多了会让他头疼。

巨额现金规模合理

精心挑选和收购“大象”

巴菲特手头还有一大笔现金。 截至今年第一季度末，伯克希尔的保险公司和其他公司的现金及等价物总额为 1381 亿美元。

巴菲特认为，疫情改变了世界经济形势，伯克希尔必须确保在任何情况下都有自己的资金，而不是依赖政府、银行等其他机构。 伯克希尔目前持有的现金大致相当于公司商业价值的15%。 这个规模是合理的，预计未来现金比率会下降。

对于延迟进行大规模收购，芒格解释说，疫情对美国政府和投资者来说是一次艰难的考验，在如此不确定的经济和市场环境下进行百亿级的收购是极其困难的。 谨慎。

“我们扔掉了航空股和银行股，好像要在别处做一些收购，但现在买不到很便宜的公司股票。今年第一季度，我们花了250亿美元回购股票。” 巴菲特说。

对于回购股份，芒格表示，通过回购股份来推高股价是不道德的，但如果公平操作，用来回报股东，是没有问题的。

巴菲特拒绝对比特币发表评论

芒格称比特币不利于文明发展

今年以来，比特币价格表现突出，远好于同期股市、黄金等传统金融市场的表现。 在股东大会上，巴菲特和芒格的态度表明，他们不仅对比特币不感兴趣，而且还有些批判。

“比特币就像是凭空诞生的金融产品，我对此并不满意，它违背了我们文明的发展，我不喜欢这种虚拟货币来绑架我们现有的货币体系，我讨厌比特币.成功，”芒格说。

巴菲特拒绝就比特币发表评论。 此前，巴菲特认为比特币是“投机”而非“投资”，还称比特币为“老鼠药方”。

选择好公司很难

核心定位是不让投资者失望

对于过去一年的投资经历，巴菲特表示，自疫情发生以来，人们一直生活在未知之中，带着迷茫认识当下。 他的投资原则是不让投资者失望，这是核心立场。

巴菲特在股东大会上坦言，过去一年他们见证了很多离奇的事情，未来还会有更多离奇的事情发生。 这些经历也让他们更加坚定了他们必须确保伯克希尔在未来50到100年的组织发展不会让大家失望的认识。

如何在低利率货币政策和高估值市场环境下进行投资，巴菲特认为，投资不仅仅是选择一个好的赛道，选择一家伟大的公司远比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。

全球变暖没有具体的答案

过去几年比特币属于虚拟经济吗，与气候变化相关的投资备受关注，也有投资者就此向巴菲特提问。

芒格说，很多人认为全球气候正在变暖，但实际上并不知道全球变暖的具体答案。

当被问及对化石燃料日益增长的批评时比特币属于虚拟经济吗，巴菲特说他不想在三年内禁止所有碳氢化合物，这是行不通的。 另一方面，随着时间的推移，人们会适应正在发生的事情。

在股东大会上，一些投资者询问伯克希尔哈撒韦公司对气候变化的有益贡献。 巴菲特回应称“我们比其他公司做得更好”。